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2021网络兼职报名

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原标题:六大行理财子公司“期末考”,盈利能力哪家强?

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具备先发优势的国有行理财子公司,在2020年首个完整的经营年度,交出了一份怎样的成绩单?有什么发展规划我们可以透过母行财报来一看究竟。

出品|WEMONEY研究室(ID:wemoney1)

文| 胡晓

随着各家银行年报的披露,六大国有行理财子公司业绩也浮出水面。2020年,国有行凭借自身实力,在理财子公司的落地行动中处于领先定位。

WEMONEY研究室注意到,国有行理财子公司注册资本在80亿元到160亿元之间,高于其他类型银行;与其他竞品相比,国有行理财子公司开业时间早,建信理财2019年6月开业,是第一家开业的理财子公司,2019年六家国有行理财子公司全部开业;工银理财是第一家发产品的理财子公司。

具备先发优势的国有行理财子公司,在2020年首个完整的经营年度,交出了一份怎样的成绩单?有什么发展规划?我们可以透过母行财报来一看究竟。

6家净利润合计40.41亿元

中邮理财净利润超10亿独占鳌头

从净利润表现上来看,2020年六家国有银行理财子公司均实现盈利,净利润合计40.41亿元,但业绩分化明显。

具体来看,注册资本低的中邮理财实现11.87亿元的净利润,排名第一,是唯一一家净利润超10亿的国有行理财子公司;排在第二位的是农银理财,该公司净利润为9.91亿元;而注册资本金较高,开业时间早的建信理财和工银理财分列倒数一、二位,分别为3.35亿元和4.08亿元。

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净利润排名第一的中邮理财,是6家国有行理财子公司中开业最晚的,于2019年12月开业,2020年是转型发展元年,上半年净利润为3.09亿元,超过7成的净利润来自下半年。

六家理财子公司集中于2019年6月及之后开业,2019年仅4家理财子公司披露了净利润数据,在已披露数据中,2020年净利润均实现正增长。其中,交银理财增速最快,同比增长647网络兼职【扣扣11999181】%;建信理财净利润同比增长458.33%;农银理财净利润实现237.8%增长;对比这三家的高速增长,工银理财净利润增长缓慢,仅增长23.64%。

值得注意的是,工银理财2019年6月开业,开业半年净利润为3.3亿元,2020全年才实现4.08亿元的利润,盈利水平实际在下降。而工银理财背靠工商银行,在6家国有行理财子公司中,总资产、注册资本均最高。

WEMONEY研究室发现,理财子公司盈利背后,是产品规模的大幅提升。根据监管要求,理财子公司杜绝“带病上岗”,新发产品均为符合资管新规要求的净值型产品,从母行承接的产品也是经处置后符合资管新规的净值型产品。2020年,中银理财、农银理财、建信理财、交银理财产品规模分别达到7181.22亿元、9498.14亿元、6969.84亿元、5337.97亿元,其中,交银理财产品余额较上年末增长384.37%。

积极抢滩权益市场

将成A股重要资金增量

资管新规发布以来,银行理财产品逐步从保本保收益的预期收益型产品,转换为打破刚兑、盈亏自负的净值型产品。理财子公司在成立之初,考虑到投资者的风险偏好低,市场接受度低,发行产品多为固收类产品,混合类、权益类、商品及衍生品类理财产品极少。

但随着理财子公司的展业发展,为了提高理财产品收益率及盈利水平,提升与其他资管机构之间的竞争力,理财子公司通过增发权益类、混合类产品,加大混合类产品中权益资产配置比例等方式,抢滩权益市场,据国金证券测算,2020年银行理财为A股带来的资金增量规模约1450亿元。

据比财集团新智互连云数据显示,2019年,所有理财子公司混合类产品发行量为94款,2020年这一数据增加到了525款,商品及衍生品类理财产品实现了从无到有的突破。

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再看六大行理财子公司,2019年发行了89款混合类产品,2020年增长449.44%到489款。权益类产品方面,排除工银理财2020年权益类产品策略调整的影响,整体发行趋势在增长,2020年除农银理财外,其余5家理财子公司均发行了权益类产品。

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《中国银行业理财市场年度报告(2020年)》指出,银行理财子公司将依托投资范围横跨多类市场的优势,以固收产品为基石,以FOF/MOM、量化投资等方式向权益类、混合类、衍生品类产品拓展,从而逐步构建覆盖不同流动性需求、风险等级,以及不同投资目标的产品体系。

梳理六大国有行财报,WEMONEY研究室发现,6家理财子均增加了产品权益投资力度:

中银理财优化大类资产配置,加大非标和权益类资产投资;

中邮理财加大产品创新力度,研发“固收+”、混合类产品;

工银理财则持续优化业务结构和产品布局,推动非现金、混合类、中长期限产品占比稳步提升;

农银理财丰富“6+N”产品体系,逐步做大现金管理、固定收益、混合、 权益、商品外汇衍生、另类投资等六类支撑型产品;

交银理财以固定收益类产品为抓手,做大做强“旗舰型”产品,以差异化的投资主题和投资策略做优做精“特色型”产品。

从整体来看,目前权益类理财产品占比还是较少,多家理财子公司称未来将增加权益投资。业界人士表示,银行理财资金加配权益资产已成大势。据国盛证券预计,2021年银行理财将成A股重要增量。

不过,也有业界人士认为,加配权益资产不能操之过急,理财子公司展业时间尚短,投研体系还在进一步建设完善中。

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投研方面,农银理财建立了包括战略与策略研究、组合与品种研究以及投资名单库管理的研究支持体系,基本覆盖宏观、市场、行业、标的以及第三方合作机构;工银理财持续巩固固定收益、项目类投资核心优势,积极培育多资产、权益、量化、跨境投资能力;中邮理财则从丰富“普惠+财富+特色”产品体系入手,推进投研一体化布局。

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