本文作者:admin

屈宏斌:寻找经济增长承接力

admin 2周前 ( 01-11 05:54 ) 13 抢沙发
屈宏斌:寻找经济增长承接力摘要: 想知道更多轻松在家赚钱的方法吗?关注罗威科技,加入【扣扣11999181】了解更多。原标题:屈宏斌:寻找经济增长承接力来源财新网作者屈宏斌为汇丰大中华区首席经济学家、中国首席经济学...

想知道更多轻松在家赚钱的方法吗?关注罗威科技,加入【扣扣11999181】了解更多。

原标题:屈宏斌:寻找经济增长承接力

来源财新网

作者屈宏斌为汇丰大中华区首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长

2020年是特殊的一年。全球疫情蔓延的情况下,中国相对其他各国“先进先出”,最先实行了封城等防疫隔离措施,较早一步在2020年二三月份就令疫情得到了基本控制,继而率先于2020年3月开始复工复产。2020年二季度始,中国经济就已经从收缩的泥淖中抽身而出,恢复了GDP的正增长。截至目前,经济恢复势头整体超出预期,并愈发见强。

这一势头主要来自两方面的因素推动。一方面,疫情初期,全球主要经济体对防疫和远程办公相关物资的需求强劲,加之后期一般消费品需求的回升,支撑了中国出口的强劲回升;另一方面,受益于政策扶持,基建和房地产投资推动了固定资产投资的较快复苏。

如何在网上兼职赚钱【扣扣11999181】下一阶段,尽管全球需求的持续修复使得出口或仍将维持一定的韧性,但随着经济活动逐步正常化,对基建和房地产领域政策扶持的必要性已显著降低。实际上,继房地产投资于2020年年中左右实现两位数的单月同比增速之后,降温政策已开始频出,特别是针对房地产开发商的“三条红线”政策(于2021年1月付诸实施)。融资规则收紧抑制了开发商的投资热情,这一点从土地交易面积的显著回落就可见一斑。与此同时,我们预计2021年专项债的发行额度也将明显收缩,其对传统基建项目的支持将有所降低。

随着宏观政策尤其是特别国债等应急性措施的逐步退出,基建和房地产投资势必减速。那么,未来谁将负责接棒推动经济持续增长的动能?

我们认为,关键在于制造业投资和消费的回暖。实际上,相对于其他部门,疫情以来消费的恢复一直相对滞后。截至2020年11月,社会消费品零售总额单月同比增速恢复至5.0%,但仍然仅达到2019年一半左右的增速。据估算,消费增速的疲软有一半来自收入冲击。疫情以来,就业不确定性上升以及收入的减少,促使居民增加预防性储蓄并缩减消费,特别是对服务和非必需品的消费。

到2020 年三季度,一些积极的信号已经出现,例如外出就业农民工人数恢复到大约 1.79 亿人的疫情前水平,调查失业率也已经回落至疫情前水平。但值得注意的是,就业市场恢复较快的行业多来自稳定性和收入水平相对较低的岗位。比如说农民工群体,2020年三季度,农民工收入同比增长2.1%,这一增速仅相当于疫情前水平的30%,更是远低于同时间段整体居民平均收入6.9%的增速。

消费能否成为成就经济增长的新动能?实际上,消费的恢复取决于就业和收入的全面复苏,而民企贡献了中国80%以上的城镇就业岗位。因此,只有大力提振民企的商业活动,才能全面恢复就业,降低消费者面临的不确定性,从而真正提振消费增长,使其在新的一年成为承接经济增长的新动能。

民营企业是制造业的主体。疫情以来,由于终端需求疲软、企业信心受到冲击,以及利润急剧下降,制造企业特别是民营制造企业的资本支出出现了明显的收缩,整体复苏进度始终低于基建和房地产部门。

近期,多种有利条件显示,制造业投资或正“拨开云雾见太阳”。一方面,从周期性角度来看,出口增速高企,居民消费持续复苏,企业利润增速不断改善、并不断从上游扩散至中下游行业,这些均为制造业投资的恢复形成有利条件。如何在网上兼职赚钱【扣扣11999181】截至2020年三季度,产能利用率也回升至77.2%,超过了2019年平均水平。另一方面,从结构性因素来看,疫情和政策推动的数字化进程加速,也可能推动新一轮资本支出周期。

展开全文                

“新基建”对数字基础设施构建的推动,不仅会吸引更多民间资本进入信息通信行业,也可以促进传统制造业的技术升级。我们判断,制造业投资的回升有潜力成为2021年接棒经济增长动能的另一主要力量。

要想实现消费和制造业投资的成功接力经济增长动能,政策的助力必不可少。下一阶段,尽管一些针对抗疫的应急措施或将缓慢退出,但对于企业的精准调控,特别是针对民营和中小企业的政策支持力度不宜减弱,甚至需要进一步加强。与其他主要经济体相比,中国企业的税费负担仍居世界前列,进一步减税降费仍有必要和空间继续实施。特别是针对科研创新和技术升级投资,例如进一步降低所得税、提高税收减免额度、扩大受惠企业范围等。

同时,货币政策也不应过快收紧,而应更加注重结构性宽松,引导银行把更多的信贷投放至实体经济,特别是中小民企,并助其降低融资成本。更重要的是,要通过深化改革建立所有企业一视同仁公平竞争的生产环境。以“竞争中性“为原则深化结构性改革,改善民营企业的营商环境,并进一步缩减“负面清单”,对外资和民间资本开放更多行业。加强知识产权保护,确保健康的市场竞争、并鼓励更多外资企业在中国投资。进一步深化国企改革,这包括推进“僵尸企业”退出市场、强化国企预算约束、减少国家补贴、提高融资透明度、推动国有企业的公共服务职责更加市场化,等等。引导信贷资源更多流向效率和生产力更高的民营企业,例如更加精准地实施定向宽松政策、扩大政府为民营和中小企业的信贷担保。

此外,还应深化对外开放,巩固与其他国家的贸易和投资合作纽带,加强科技协作与互相学习。这些政策措施对于就业市场的全面恢复,从而拉动收入、继而消费的强劲复苏,起着至关重要的作用。

——————

屈宏斌:寻找经济增长承接力

阅读
分享

发表评论

快捷回复:

评论列表 (暂无评论,13人围观)参与讨论

还没有评论,来说两句吧...